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移行リスクとは？脱炭素で生じる4つのリスクとTCFD開示の要点

2026.07.14

gx-staff

GX用語解説：移行リスク

移行リスクとは

移行リスク(Transition Risk)とは、社会が脱炭素へと「移行」していく過程で、企業が受ける可能性のあるリスクの総称です。気候関連の情報開示枠組みであるTCFDは、気候変動が企業に与えるリスクを「物理的リスク」と「移行リスク」の2つに大きく分類しており、移行リスクはその一方にあたります。

結論から言えば、移行リスクは「気候変動そのもの」ではなく「脱炭素へ向かう変化」から生まれるリスクです。規制の強化や技術の転換、消費者の選好の変化などが、対応の遅れた企業のコストや売上に影響します。中堅企業にとっても、取引先の脱炭素要請や炭素コストの上昇として、すでに現実味を帯び始めています。

この記事の要点

移行リスク=脱炭素社会への移行に伴って企業が受けるリスクの総称。
TCFDは気候リスクを「物理的リスク」と「移行リスク」に分類する。
移行リスクは「政策・法規制」「技術」「市場」「評判」の4つに整理される。
評価にはシナリオ分析が用いられる。
対応の遅れ自体がコスト・競争力の低下につながる。

実務での使われ方

移行リスクは、気候変動が経営に与える影響を投資家や取引先に説明する場面で使われます。TCFDや、その内容を引き継いだIFRS S2(ISSB基準)に沿った開示では、自社が抱える移行リスクと、それにどう備えるかの説明が求められます。開示は大企業が先行していますが、サプライチェーンを通じて中堅企業にも情報提供の要請が広がっています。

リスクの大きさを見積もるには、将来の脱炭素の進み方をいくつかのシナリオに分けて影響を試算するシナリオ分析が有効です。炭素価格が上がった場合、規制が強化された場合など、複数の前提で自社への影響を確認します。

詳細説明

移行リスクの4分類

移行リスクは一般に4つに整理されます。第1に「政策・法規制リスク」=カーボンプライシングや規制強化による負担。第2に「技術リスク」=低炭素技術への転換に伴う設備・投資の負担。第3に「市場リスク」=脱炭素製品への需要シフトによる売上変化。第4に「評判リスク」=対応の遅れによる取引先・消費者からの評価低下です。自社にとってどの類型が大きいかを見極めることが出発点になります。