GX用語集

トランジションボンドとは｜脱炭素移行を資金調達で支える債券

2026.07.22

gx-staff

GX用語解説：トランジションボンド

トランジションボンドとは

トランジションボンドとは、温室効果ガス排出量の多い産業(鉄鋼・化学・電力など)が、脱炭素への「移行(トランジション)」を進めるための資金を調達する債券です。すでに環境負荷の低い事業に限定されるグリーンボンドでは資金調達が難しい、いわゆる「褐色」産業の移行資金を支える目的で設計されています。

結論から言えば、トランジションボンドは「今はまだ排出が多い産業が、脱炭素に向かうための橋渡しの資金調達手段」です。日本政府が発行する「GX経済移行債」も、この考え方に基づく代表例で、化石燃料賦課金や排出量取引の将来収入を償還財源とする設計になっています。

この記事の要点

トランジションボンド=排出量の多い産業の脱炭素移行を支える資金調達債券。
グリーンボンドとは異なり、移行途上の「褐色」産業も対象にできる。
日本の「GX経済移行債」はこの考え方に基づく代表的な発行事例。
国際資本市場協会(ICMA)の「気候移行ファイナンス・ハンドブック」が指針となる。
サステナブルファイナンスの一分野として位置づけられる。

実務での使われ方

鉄鋼・化学・電力など、脱炭素技術への転換に巨額の投資が必要な産業にとって、トランジションボンドは移行計画を具体的な資金調達につなげる手段です。発行企業は、削減目標とその達成に向けた投資計画を開示し、資金使途が移行戦略に沿っていることを説明する必要があります。

日本政府が発行するGX経済移行債は、政府が先行して脱炭素投資を支援し、その償還財源を将来の化石燃料賦課金やGX-ETSの収入で賄うという「成長志向型カーボンプライシング」の考え方を体現したものです。中堅企業にとっても、この政策の恩恵(投資支援策)を活用できる可能性があります。

詳細説明

グリーンボンドとの違い

グリーンボンドは、再エネ発電所や省エネ建築など、すでに環境負荷が低い事業に資金使途を限定するのが基本です。これに対しトランジションボンドは、現時点では排出量が多い産業であっても、明確な削減計画とその実行への投資であれば対象にできる点が異なります。移行の途上にある産業への資金供給を可能にする設計です。